[摘要]每年，我国都有数以万计的中小企业雨后春笋般诞生，同时也有大量的中小企业"势如破竹"地倒闭，而导致中小企业破产倒闭的致命因素之一就是资金。据调查，85.8％的中小企业是由于创业发展过程中资金不足，造成经营周转不灵、资金流量骤降而最终无法运作。即使企业拥有市场迫切需求的产品、先进的技术和潜力无穷的市场，由于缺乏资金，也只能眼睁睁地看着市场流失，技术、产品逐渐被取代或替代；而仅靠四处筹借自有资金小规模、小批量地应付市场，无法抓住时机，企业发展的步伐必然停顿下来，终因后续资金匮乏枯萎致死。可见，资金的循环与企业的发展是一种不可拆分的纽带关系，解决融资问题已经成为中小企业生存和发展的关键。要解决这一问题，中小企业的首要任务就是正确选择融资渠道，利用已知的和可能的融资渠道为企业募集所需资金。
每年，我国都有数以万计的中小企业雨后春笋般诞生，同时也有大量的中小企业"势如破竹"地倒闭，而导致中小企业破产倒闭的致命因素之一就是资金。据调查，85.8％的中小企业是由于创业发展过程中资金不足，造成经营周转不灵、资金流量骤降而最终无法运作。即使企业拥有市场迫切需求的产品、先进的技术和潜力无穷的市场，由于缺乏资金，也只能眼睁睁地看着市场流失，技术、产品逐渐被取代或替代；而仅靠四处筹借自有资金小规模、小批量地应付市场，无法抓住时机，企业发展的步伐必然停顿下来，终因后续资金匮乏枯萎致死。可见，资金的循环与企业的发展是一种不可拆分的纽带关系，解决融资问题已经成为中小企业生存和发展的关键。
要解决这一问题，中小企业的首要任务就是正确选择融资渠道，利用已知的和可能的融资渠道为企业募集所需资金。
融资银行与中小企业担保中心
融资渠道的第一首选是银行，银行也是绝大部分中小企业获得资金的主要来源之一。然而，由于自身条件的限制，中小企业一般无法提供银行贷款所需的财产担保，也无法获得第三者的信用担保。虽然目前在融资运作中有许多中小企业相互联系，采取签订互保协议的方式，分别在两家不同的银行进行担保融资，但以这种方式进行担保融资有着许多风险与不便。
为了有效解决中小企业面临的贷款难问题，目前，上海、深圳等地正在进行中小企业风险担保基金的试点。深圳市经济发展局于2000年初成立了深圳市中小企业担保中心，并与深圳市部分银行达成共识，开始运作为中小企业进行银行信贷的信用担保，这在一定程度上拓宽了中小企业的融资渠道，并且也降低了银行信贷的风险。
中小企业信用担保中心一般是由市一级人民政府或政府指定的部门审核批准设立并依法登记的非银行金融机构。在创办初期不以赢利为目的，其资金来源为财政预算编列的资金、社会筹集的资金等。其主要职能为：对被担保单位进行资信评估、开展担保业务、实施退偿等。担保中心为符合担保条件的中小企业提供担保，实际上是将中小企业的违约风险、经营风险从银行转移到自己的身上，因此，在运作中必须采取许多措施进行风险管理。中小企业在申请银行贷款时，可同时向中小企业担保中心申请信用担保。目前，深圳市中小企业信用担保中心的工作重点是为中小企业短期银行贷款提供担保。
风险投资与中小企业融资
风险投资是一种新型的融资与投资相结合的方式，在我国是一个新生事物。企业家可以通过出卖自己企业的一部分股权给风险投资者，从而获取一笔资金。风险投资者承担的是企业能否发展的风险，因此中小企业不必担心能否还得了所获取的风险资金，也就是说风险投资是一种可以借用而无需偿还的资金。
与传统融资方式相比，风险投资是一种全面的企业融资方式。首先，与商业信贷相比，银行遵从安全与审核的原则，一般只投放给具有良好信誉和有还贷能力的企业，而风险投资主要把资金投向处于成长阶段的风险企业。另外，风险投资者一般要求企业提供详尽的财务报表，并对企业的项目可行性研究报告进行分析，在此基础上，要求企业提供详尽的商业计划书，对企业的发展前景及管理层的能力进行评估，而不像银行发放商业信贷那样侧重企业提供财产抵押或第三者信用担保。需要指出的是，风险投资家一般不愿向家族式企业或夫妻档企业及财务制度不完善的企业提供风险资金。
风险投资又是一种特殊的投资方式，与传统的投资相比周期较长，一般为三到五年。更为重要的一点是，风险投资基本上投资于那些一般传统投资所不敢或不愿涉足的领域，特别是中小企业。因而，对于中小企业而言，风险投资有着特殊的不可替代的作用，也是中小企业在融资过程中较优越的融资渠道之一和最直接的融资方式之一。
中小企业技术创新基金
我国政府近年来出台了一系列政策帮助中小企业解决发展中面临的诸多难题，除了前面提到的中小企业信用担保体系外，还有科技部和国家财政部联合推出的《关于科技型中小企业技术创新基金的暂行规定》。《规定》旨在进一步对中小企业融资提供切实可行的帮助。
中小企业技术创新基金是一种引导性资金，通过吸引地方、企业、科技创业投资机构和金融机构对中小企业技术创新的投资，支持中小企业特别是科技型中小企业的发展。基金属科技型基金，是经国务院批准设立的政府项目基金。基金管理中心或称创业中心是创新基金的具体负责部门，深圳市中小企业创业中心就是具体负责深圳市中小企业技术创新基金的具体部门。
中小企业技术创新基金的使用和管理遵循域定申请、公证受理、科学管理、择优支持、公开透明、专款专用的原则，鼓励并优先支持产、学、研的联合创新，优先支持具有丰富知识产权，高技术、高附加值，能大量吸收就业，节能降耗有利环境保护及出口创汇的各类项目。中小企业可以积极利用这一创新基金解决自身资金不足的困难。
除了上述三种融资渠道，中小企业还可以积极探索符合中小企业特点的融资方式。例如，现在许多中小企业通过兼并收购和中外合资的形式，增加自身的自有资本，或利用在国家近期即将创立的创业板上市达到融资目的。
证券市场与中小企业融资
证券市场对于大部分中小企业包括中小高科技企业来说仍是一个难圆的梦。处于成长期的中小企业，绝大多数难以达到上市的标准，尤其是盈利标准，因而在目前的证券市场框架下，能到证券市场上融资的中小企业为数极少，除1990年沪市的一批"三无"概念股作为试验品挂牌上市外，以民营为主体的中小企业改制上市可谓凤毛麟角。
在此背景下，二板市场的即将推出对中小高科技企业来说无疑是一个重大的利好消息。因为开设二板市场的主要目的就是为具有高科技特点的中小企业提供融资的平台。据规划，"二板"在选择上市企业时多侧重电子信息、生物技术、新材料、通讯、计算机、机电一体化等新兴产业中成长性较好的中小企业。
对于中小企业，美国的资本市场也令人向往。但是纳斯达克市场不一定都是黄金万两。中小企业如欲在美国上市，首先要熟悉涉及纳斯达克市场的各类法律框架，才能熟悉"游戏规则"。到纳斯达克上市，一般需要6个月到一年时间精心做好上市前的准备工作，熟悉上市程序、寻求上市顾问(投资银行或承销商)、选择会计师和律师，直到最后的注册与销售。
因此，中小企业如欲寻求在纳斯达克上市，首先要周密考虑可行性以及对前期大量费用的承受力，必须慎之又慎。
1999年，香港创业板市场的诞生在一定程度上满足了祖国大陆和香港、台湾地区部分中小企业的融资要求。在香港创业板上市条件比较宽松，如没有发行数额限制，不设最低盈利要求，最低公众股票也仅为3000万港元，公司上市市值不受限制，公众股东只要多于10名即可等等。
新一轮的创业热潮正在中华大地蓬勃兴起。国家为了鼓励中小企业发展，出台了一系列政策措施，为中小企业的发展铺平了宽阔道路。在这一大背景下，真正有实力、有前景的中小企业应该准确定位未来发展方向，抓住机遇，采取有效的融资手段，选择最佳融资方式，彻底摆脱企业发展中的最大障碍－－"资金饥渴症"!
（金融早报,倪侨）
