中国人民银行近日公布的二季度货币政策执行报告显示：企业直接融资比重大幅下降，依靠银行贷款融资比重增大，相应拉动贷款快速上升。这一"升"一"降"形成鲜明的反差引人注目。
根据报告，今年上半年，国内非金融企业部门贷款、国债、企业债、股票融资四项的比重为89.5：8.6：0.3：1.6。与去年同期相比，贷款比重上升8.8个百分点。从统计的整体情况看，上半年企业的股票融资额同比减少67亿元，降幅为16.1％，企业债仅发行65亿元。
目前，国内金融市场格局中，贷款余额所占的比重已攀升到97.8％，而企业直接融资比重在2000年达到峰值后一路下滑。因此，直接融资大幅下降的情况应引起高度重视。
直接融资大幅下降主要是因为近几年来股票市场持续低迷、企业债券市场严重萎缩，这导致企业融资绝大部分都是靠银行贷款。
此间经济界人士指出，目前企业过分依赖贷款，加大了银行信贷资产的风险，容易形成新的不良资产，甚至可能破坏货币供应量与经济增长和物价总水平变动之间的关系，引发潜在的系统性风险。另一方面，企业自身利息负担加重，资产负债率继续提高，不利于建成规范的管理体系和治理结构。
目前，我国城乡居民储蓄存款余额超过了10万亿元，社会资金过分集中在储蓄上，一方面表明我国投资渠道过窄，另一方面也说明我国直接融资市场不发达。发展资本市场，扩大直接融资比重一直是国家坚定不移的政策。年初召开的全国银行证券保险工作会议上强调，要发挥资本市场在促进产业结构调整、推进国有企业改革、引导和鼓励社会投资、优化金融资源配置等方面的重要作用。
而要扩大直接融资比重必须进一步发展资本市场。全面建设小康社会，需要进一步发挥资本市场的功能。今后一个较长时期，我国资本市场应当也必须有一个较大的发展。在统一思想、树立发展我国资本市场信心的同时，各有关方面要努力消除近年来一直扰乱投资者思想的种种担忧，采取一些有利于扩大直接融资比重和支持资本市场发展的政策措施，以改善投资环境，使广大投资者恢复参与资本市场的信心。
来源：(信用中国)
